2026年6月15日，日元在全球外汇市场深陷贬值泥淖，美元兑日元汇率持续站稳160关口上方。尽管中东地缘局势缓和、日本央行加息预期升温等多重利好叠加，但日元依旧无力反弹，政策干预与基本面利好双双失效，空头主导的格局愈发清晰。
当前日元走弱的核心症结在于套息交易的持续发酵。最新CFTC数据显示，杠杆资金对日元的看跌头寸已增至超过11.5万手，创下自2017年11月以来的最高纪录。在长期超低利率背景下，日元作为全球核心低息融资货币的地位未变，庞大的投机性空头力量令官方护盘显得力不从心。此前日本财务省曾投入超11.7万亿日元巨资干预汇市，但仅短暂稳住汇率，两周后便再度回落至159-160区间，干预效果呈现明显的边际递减特征。
日元结构性疲弱的根源，更在于高市早苗政府的扩张性财政政策与央行货币紧缩路径之间的持续紧张。一方面，日本央行在通胀上行风险加剧的背景下被迫考虑收紧货币政策；另一方面，政府为缓解国内通胀压力、补贴民生，推出了高度依赖赤字国债融资的补充预算案。这种“一边发债刺激、一边试图加息”的政策矛盾，严重削弱了市场对日元基本面的信心，进一步助长了抛售趋势。
今日（6月15日至16日）举行的日本央行金融政策决定会议成为市场绝对焦点。目前市场对日本央行加息25个基点的预期已高达88%，预计调整后的利率水平将创下近31年来的最高纪录。
然而，本次决议充满变数。行长植田和男因病首次缺席会议，由副行长内田真一主持新闻发布会。投资者正密切关注内田真一是否会带来不同的政策沟通信号：若其释放出连续紧缩的清晰信号，将有助巩固央行独立性并提振日元；反之，任何被解读为向政治压力妥协的鸽派措辞，都可能立即触发新一轮抛售。此外，美伊和平协议带来的原油价格下跌虽缓解了输入性通胀，但也弱化了激进加息的动力，导致日元走出“利好出尽”的弱势行情。
技术面走势与关键点位
从盘面结构来看，美元兑日元日线级别均线呈完美多头排列，160关口已由前期强阻力转为核心支撑，多头趋势稳固。4小时周期显示短线反弹乏力，每次小幅回调均迎来空头砸盘。
上方阻力：重点关注162及165阻力区间，若持续破位将打开新一轮上行空间。
下方支撑：160及158是关键心理防线。值得注意的是，由于当前存在大量投机性空头头寸，一旦日本央行政策超预期鹰派导致这些头寸被迅速平仓，日元也有可能出现大幅升值。
针对后市走向，机构间存在博弈。牛津经济研究院认为，在基本面没有实质性变化的情况下，很难逆转市场趋势，当前的干预只不过是争取时间的临时措施。三井住友银行分析师则相对乐观，指出随着中东和平协议的推进和原油价格下跌，贸易条件冲击可能缓解，未来有望对日元构成升值压力。综合来看，短期内日元大概率将继续承压震荡，中长期能否触底反弹，完全取决于日央行此次决议释放的政策信号以及后续利差收敛的速度。