北京时间6月29日欧盘时段，美元兑日元（USD/JPY）维持在161.75至161.80的高位区间窄幅震荡。当前汇价已极度逼近1986年以来的历史极值，市场正陷入“美日利差托底”与“官方干预风险封顶”的激烈博弈中。
日元持续承压的核心在于美日利差。尽管日本央行已将利率上调至1.0%创31年新高，但美日利差仍高达约345个基点。巨大的利差诱惑促使全球资本持续进行套息交易，杠杆基金持有的日元净空头头寸已创近九年峰值，对日元形成持续抛售压力。
然而，逼近161.96的历史极值使得日本财务省的干预预期成为最大制约因素。虽然此前干预仅换来短暂喘息，但日本官员正不断释放警示信号。市场高度警惕“突袭式”干预，一旦汇价进一步逼近163关口，实质性干预风险将大幅升温，从而限制汇价上行空间。
技术面上，美元兑日元中长期多头趋势未改，但4小时级别MACD红色动能柱收窄，短线存在技术性回调需求。上方162.00及162.30区域构成短期强阻力；下方161.20为第一道重要防守位，若跌破可能回踩160.50区域。
整体而言，日元走势处于“套息交易驱动”与“干预风险”的双向拉锯中。本周需重点关注欧洲央行辛特拉论坛讲话及美国非农数据。在方向明朗前，汇价大概率维持高位震荡，投资者需高度警惕官方干预引发的快速回调风险，切勿盲目追涨。
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